Amerikaanse inflatiecijfers verrassen niet, maar importtarieven blijven zorgen baren voor de markten
Het onlangs gepubliceerde Amerikaanse inflatiecijfer voor januari heeft weinig verrassingen opgeleverd, wat resulteert in een minimale impact op de aandelenmarkten. Terwijl de kern PCE-index, de favoriete inflatiemaatstaf van de Amerikaanse centrale bank (Fed), op 2,6% op jaarbasis bleef staan, zijn het de dreigende importtarieven die voor de meeste bezorgdheid blijven zorgen. De AEX wordt daarnaast gedrukt door koersverliezen bij Prosus, en de kwartaalresultaten van zowel Fugro als Kendrion worden gemengd ontvangen door de markt.
Inflatiecijfers in lijn met verwachtingen
De kern PCE-index, die de inflatie zonder de volatiele voedsel- en energieprijzen weergeeft, was in januari 2,6%, wat overeenkomt met de verwachting van economen. Dit is een daling ten opzichte van 2,9% in december. Wanneer we de volatiele energie- en voedselprijzen meerekenen, zakte de index naar 2,5%. Ondanks deze cijfers hadden de markten weinig reactie. De AEX stond iets lager met een verlies van 0,7%, waardoor de Amsterdamse beursgraadmeter nagenoeg op 920 punten stond.
Op de Amerikaanse markten zien de futures een opening van +0,4% voor de Dow Jones, terwijl de Nasdaq een lichte daling van 0,1% verwacht.
Dreiging van Amerikaanse importtarieven
Hoewel de inflatiecijfers in lijn waren met de verwachtingen, blijft de dreiging van nieuwe importtarieven door de VS het sentiment op de markten beïnvloeden. De onzekerheid over mogelijke handelstarieven en de bredere geopolitieke situatie blijven zorgen voor volatiliteit, vooral op de Europese markten.
ECB: Renteverlagingen blijven op de agenda
De markten verwachten dat de Europese Centrale Bank (ECB) komende donderdag opnieuw de rente zal verlagen, ditmaal met 25 basispunten naar 2,50%, de zesde opeenvolgende verlaging. Toch wordt de ruimte voor verdere renteverlagingen steeds kleiner. De ECB-leden zijn verdeeld over de snelheid van verdere renteverlagingen, en er is twijfel over de vraag of het huidige monetaire beleid al restrictief genoeg is.
Het beleid van de ECB hangt nauw samen met de groeivooruitzichten en de inflatieverwachtingen. De vooruitzichten voor het BBP in 2025 worden naar beneden bijgesteld, en de ECB zal blijven afstemmen op de ontwikkeling van de inflatie. Er is echter meer vertrouwen nodig dat de inflatie dichtbij het doel van 2% komt voordat verdere renteverlagingen plaatsvinden.
Vooruitzichten voor de rente en de markten
Wij verwachten dat de ECB tegen de zomer de rente zal verlagen tot rond de 2%. Gezien de aanzienlijke economische en politieke onzekerheid zal de ECB waarschijnlijk vasthouden aan haar data-afhankelijke en vergadering-per-vergadering benadering. Dit betekent dat de markten zich moeten voorbereiden op mogelijke nieuwe renteverlagingen, maar ook rekening moeten houden met de onzekerheden die de toekomst met zich meebrengt.
De komende maanden zullen cruciaal zijn voor de richting van de markten, terwijl de inflatie zich verder ontwikkelt en de centrale banken hun beleid blijven aanpassen aan de veranderende economische omstandigheden.
